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我投资科技股已有十多年，英伟达一直是我的最爱之一。随着他们即将发布的财报临近，我花了几周时间分析近期美国对中国出口限制的潜在影响。结果让我震惊 - 这里是周三开盘前你需要了解的一切！
英伟达中国困境的高风险现实
让我告诉你 - 对于像我这样的英伟达投资者来说，过去几个月简直是过山车。特朗普政府上个月投下了一颗重磅炸弹，对英伟达为中国市场设计的H20芯片实施新的出口限制。这不仅仅是一个小障碍 - 我们说的是英伟达在中国市场放弃了潜在的150亿美元销售额！这简直太疯狂了。
当我上周在会议上第一次听到CEO黄仁勋讨论这个问题时，我的下巴都掉了。他估计明年中国AI芯片市场规模约为500亿美元 - 而英伟达刚刚不得不放弃其中近三分之一。作为自2018年以来一直持有NVDA的投资者，这让我严重重新考虑我的持仓。
该公司已经宣布将因这些限制而产生55亿美元的费用。而这仅仅是故事的开始。去年中国占英伟达收入的13%，而H20是他们被允许在那里销售的唯一AI芯片。
华尔街对英伟达第一季度财报的预期
关于周三的财报，情况是这样的 - 分析师预计第一季度收入将增长66.2%至432.8亿美元。这听起来令人印象深刻，直到你意识到如果没有这些限制，本来可能会是什么样子。
上周末我花时间研究了Susquehanna和Wedbush的报告后进行了数字计算。他们的估计表明，这些限制仅影响了4月季度的最后三周，使英伟达损失了约10亿美元的销售额。但展望未来呢？我们可能每季度损失30-45亿美元的收入。这不仅仅是一个小凹痕 - 这是他们增长轨迹上的一个巨大坑洞！
股票已经受到打击，今年下跌2%，而2023年几乎翻了三倍。我记得去年12月庆祝我的NVDA仓位上涨超过200% - 现在感觉像是上辈子的事了。
| 影响指标 | 2025年第一季度(4月) | 未来季度 |
|---|---|---|
| 估计损失收入 | ~10亿美元 | 每季度30-45亿美元 |
| 毛利率影响 | 下降最多12.5% | 预计下降至67.7% |
| 已宣布的总费用 | 55亿美元 | 基于周三指引待定 |
新增长机会：中东战略
不过，也不全是悲观和阴霾。这整个混乱中的一线希望是，拜登时代的出口限制据报道正在对中国以外的地区放宽。这可能会开辟重要的新增长机
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英伟达2025年股票分析：即将公布的财报与中国出口限制对NVDA的影响
我投资科技股已有十多年，英伟达一直是我的最爱之一。随着他们即将发布的财报临近，我花了几周时间分析近期美国对中国出口限制的潜在影响。结果让我震惊 - 这里是周三开盘前你需要了解的一切！
英伟达中国困境的高风险现实
让我告诉你 - 对于像我这样的英伟达投资者来说，过去几个月简直是过山车。特朗普政府上个月投下了一颗重磅炸弹，对英伟达为中国市场设计的H20芯片实施新的出口限制。这不仅仅是一个小障碍 - 我们说的是英伟达在中国市场放弃了潜在的150亿美元销售额！这简直太疯狂了。
当我上周在会议上第一次听到CEO黄仁勋讨论这个问题时，我的下巴都掉了。他估计明年中国AI芯片市场规模约为500亿美元 - 而英伟达刚刚不得不放弃其中近三分之一。作为自2018年以来一直持有NVDA的投资者，这让我严重重新考虑我的持仓。
该公司已经宣布将因这些限制而产生55亿美元的费用。而这仅仅是故事的开始。去年中国占英伟达收入的13%，而H20是他们被允许在那里销售的唯一AI芯片。
华尔街对英伟达第一季度财报的预期
关于周三的财报，情况是这样的 - 分析师预计第一季度收入将增长66.2%至432.8亿美元。这听起来令人印象深刻，直到你意识到如果没有这些限制，本来可能会是什么样子。
上周末我花时间研究了Susquehanna和Wedbush的报告后进行了数字计算。他们的估计表明，这些限制仅影响了4月季度的最后三周，使英伟达损失了约10亿美元的销售额。但展望未来呢？我们可能每季度损失30-45亿美元的收入。这不仅仅是一个小凹痕 - 这是他们增长轨迹上的一个巨大坑洞！
股票已经受到打击，今年下跌2%，而2023年几乎翻了三倍。我记得去年12月庆祝我的NVDA仓位上涨超过200% - 现在感觉像是上辈子的事了。
| 影响指标 | 2025年第一季度(4月) | 未来季度 |
|---|---|---|
| 估计损失收入 | ~10亿美元 | 每季度30-45亿美元 |
| 毛利率影响 | 下降最多12.5% | 预计下降至67.7% |
| 已宣布的总费用 | 55亿美元 | 基于周三指引待定 |
新增长机会：中东战略
不过，也不全是悲观和阴霾。这整个混乱中的一线希望是，拜登时代的出口限制据报道正在对中国以外的地区放宽。这可能会开辟重要的新增长机会，尤其是在中东地区。
自从英伟达宣布将向沙特阿拉伯销售数十万片AI芯片，包括向该国主权财富基金拥有的一家初创公司提供18,000片最新的"Blackwell"芯片以来，我一直密切关注这一发展。这可不是小数目！
就在上个月，我和一位在迪拜工作的主要科技分销商的朋友聊了聊。他告诉我，海湾国家对AI基础设施的需求现在绝对疯狂。每个人都想分一杯AI的羹，而且他们有资金来实现这一目标。
这能弥补中国市场的损失吗？根据我阅读的大多数分析师的观点，不会立即见效。但从长远来看，这可能是一个重大的战略转变，将带来丰厚的回报。我正密切关注黄仁勋在财报电话会议上可能透露的任何关于中东交易的具体数字。
投资者应该提出的重要问题
英伟达会为中国推出新芯片吗？
根据路透社引用的消息来源，英伟达计划基于其最新的Blackwell架构为中国推出新的AI芯片组。这让我谨慎乐观。该公司在过去已经证明了令人难以置信的适应能力 - 还记得他们在之前的限制后迅速发布A800和H800芯片吗？
今年3月，我在台湾参加了一个行业会议，供应商们议论纷纷的是英伟达已经准备了几个月的应急计划。他们并没有被这些限制措施打得措手不及 - 他们早有准备。
话虽如此，当前的监管环境超级不可预测。今天获批的产品明天可能就被限制。这就像蒙着眼睛去击中一个移动的目标。
AI基础设施支出能否保持其动力？
这是一个百万美元的问题（或者更准确地说，是一个数十亿美元的问题）。经过数月对AI投资停滞的担忧后，随着谷歌等主要玩家承诺增加支出，我们看到了信心的恢复。
老实说，3月份当所有关于云提供商缩减AI投资的报道开始流传时，我看着我的NVDA仓位真的很紧张。我的投资组合受到了相当大的打击！但这些担忧现在似乎正在消退。
在财报中需要密切关注的一件事是任何关于订单积压的提及。在之前的季度中，英伟达的需求超过了他们能满足的供应。现在情况仍然如此吗？或者我们是否看到需求开始趋于平稳？答案可能会对进入夏季的股价产生戏剧性影响。
问答：关于英伟达即将公布的财报你需要知道的一切
Q 英伟达具体什么时候公布2025财年第一季度财报？
英伟达将于2025年5月28日周三美国股市收盘后公布2025财年第一季度财报。财报电话会议定于太平洋时间下午2:00（东部时间下午5:00）。我已经设置了日历提醒，如果有任何重大惊喜，计划在盘后交易。根据以往的财报经验，预计股价将出现显著波动！
Q 中国出口限制宣布后英伟达股票发生了什么？
股票在宣布后立即受到打击，第二天下跌约5%。此后一直非常波动，年初至今股价下跌约2%。我记得实时看着我的投资组合受到打击并想"又来一次贸易战了"。最令人沮丧的是，这与英伟达的基本业务实力无关 - 完全是地缘政治因素。不过，我以前也见过芯片股的这种模式 - 短期痛苦往往为长期投资者创造买入机会。
Q 华尔街分析师对财报后英伟达的股价有什么预测？
现在预测各不相同。我一直密切关注分析师报告，目标价从750美元到1400美元不等。平均目标价约为1100美元，较当前水平有约25%的上涨空间。然而，我注意到由于中国问题，分析师在财报前调低预期的趋势。期权市场预计财报后股价将在任一方向上波动约8%，所以做好迎接波动的准备！个人认为，很多取决于公司的前景指引 - 如果英伟达能说服投资者他们可以通过其他地区的增长来抵消中国损失，我们可能会看到强劲反弹。
Q Reddit和StockTwits上对英伟达的情绪现在如何？
我在r/wallstreetbets和StockTwits上花了太多时间（我女朋友经常为此取笑我），目前情绪确实很复杂。空头关注中国限制、高估值和潜在的AI支出放缓。多头则关注Blackwell产能提升、中东新机会和持续的AI基础设施需求。我看到的最常见情绪是"紧张的乐观" - 大多数散户投资者相信长期故事但担心短期阻力。期权活动明显增加，尤其是跨式和宽跨式策略，因为人们准备迎接任何方向的大幅波动。
Q 英伟达会超出盈利预期吗？
如果历史可以作为参考，可能会 - 但超出幅度可能不像我们在之前几个季度看到的那么大。在上一财年，英伟达平均超出华尔街季度收入预期4.9%。再往前一年，他们彻底击败预期，平均超出估计12.5%。然而，分析师已经在调整他们的模型以考虑中国情况，所以这次预期可能更加精准。我的直觉？他们会在收入和每股收益上超出预期，但指引将是真正影响市场的因素。我特别关注他们的毛利率展望，因为那里我们将看到H20减记的影响。
Q 现在是购买英伟达股票的好时机吗？
这不是财务建议（说真的，我只是一个喜欢交易的科技爱好者），但我个人认为当前的疲软可能是一个潜在机会。股票今年下跌而整体市场上涨 - 这种分化在英伟达身上不常发生。公司的长期AI增长故事仍然完好无损，并且他们已经证明了有能力应对监管挑战。话虽如此，我不会在财报前全仓买入 - 也许现在开始一个小仓位，看看市场如何反应报告后再增加更多。无论如何，这是我的策略。上周当它跌破850美元时我买了一个小仓位，并准备了一些现金，如果我们看到财报后对下跌的过度反应，可以部署更多。
我的个人观点：我对英伟达持仓的处理方式
经过几周分析这种情况后，我决定在财报期间保持我目前的英伟达仓位。是的，中国情况很糟糕。是的，存在不确定性。但每次我在过去恐慌性卖出英伟达（比如在2018年的加密货币崩盘期间），我都后悔了。
去年夏天当所有人都在担心AI被"过度炒作"时，我实际上加倍了我的仓位。那成为了我有史以来最好的投资决策之一。所以我试图保持视角。
在我看来，英伟达仍然有多个增长动力完好无损：
- Blackwell架构的推出正按计划进行，代表了性能的重大飞跃
- 主要云提供商的AI基础设施支出仍然强劲
- 中东和其他地区的新市场正在开放
- 英伟达继续从数据中心扩展到汽车、游戏和其他领域
话虽如此，我并非盲目乐观。我设置了比当前水平低约15%的止损，以防情况恶化。我也分配了一些现金，如果我们看到财报后的下跌似乎是过度反应，可能会增加更多仓位。
我将在财报中重点关注的关键点：第二季度指引、关于中国替代方案的评论、Blackwell生产提速时间表，以及任何新的重要客户公告。这些将决定我是增加仓位还是开始减仓。
底线：英伟达正面临着中国出口限制带来的重大阻力，但该公司一直展示其适应能力并寻找新增长机会。周三的财报将对确定他们能否成功应对这一挑战至关重要。虽然短期波动可能性较大，但长期AI增长故事仍然有吸引力。我持谨慎乐观态度，同时准备好资金，如果出现有吸引力的买入机会，将立即部署。
英伟达2025年财报预览：对华出口限制会derail这家AI巨头的势头吗？
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